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行業(yè)新聞

供給側(cè)改革政策帶動(dòng)黑色商品發(fā)展

2016-04-21 來(lái)源:
    就近幾日股票市場(chǎng)來(lái)看,黑色系產(chǎn)品出現(xiàn)了罕見(jiàn)的一片飄紅。

    在國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)飆升的盤面上,黑色系的漲停潮格外搶眼。

    截至20日收盤,焦煤收漲5.08%,焦炭、螺紋鋼、鐵礦石紛紛漲停。當(dāng)然,商品期貨其它板塊也不弱,有色、化工、農(nóng)產(chǎn)品基本飄紅。

    在很多分析師眼里,這場(chǎng)屬于黑色多頭的盛宴顯然已經(jīng)不能用供需基本面來(lái)解釋了。

    中信期貨產(chǎn)業(yè)部副總經(jīng)理陳波對(duì)澎湃新聞表示,“這次突然再次引爆,毫無(wú)疑問(wèn)來(lái)自雙焦(焦煤、焦炭),這其實(shí)是供給側(cè)改革真正意義上發(fā)揮了作用”。

    據(jù)《期貨日?qǐng)?bào)》,從調(diào)研反饋的情況看,受煤礦減產(chǎn)影響,山西各煤礦復(fù)產(chǎn)困難,煤礦庫(kù)存較少。焦化廠反饋,當(dāng)前焦煤采購(gòu)難度大,現(xiàn)貨緊缺。鋼廠、焦化廠的焦煤低庫(kù)存又加劇了焦煤供需的不平衡。

    最新一期數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)樣本鋼廠和焦化廠煉焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為12.48天,相較于去年同期的14.85天和去年均值的15.37天,大幅下滑。進(jìn)口方面,全國(guó)6個(gè)主要焦煤進(jìn)口港口的累計(jì)庫(kù)存為278萬(wàn)噸,較去年同期下降幅度超過(guò)50%。

    供給側(cè)改革政策,在煤炭、鋼鐵行業(yè)同步實(shí)行,但相較于鋼鐵市場(chǎng),雙焦庫(kù)存收縮為何如此明顯?陳波分析,“對(duì)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō),民營(yíng)企業(yè)的供應(yīng)量占了很大一部分,本身完全是市場(chǎng)行為。但焦煤不一樣,它的供應(yīng)幾乎都在國(guó)有煤礦手里,在煤炭行業(yè),找不到像日鋼、沙鋼這樣體量的民營(yíng)企業(yè)”。

    上述情況就造成了供給側(cè)改革政策對(duì)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō),“是起鞏固作用的”,但焦煤行業(yè)“完全由政策來(lái)啟動(dòng)”。

    至于市場(chǎng)關(guān)心的“這場(chǎng)多頭盛宴何時(shí)結(jié)束”?陳波表示目前仍然持看漲態(tài)度。

    “鋼材和鐵礦石的供需,使得目前價(jià)格已經(jīng)不具備上漲的動(dòng)力了,甚至還有一點(diǎn)壓力,但是焦煤價(jià)格會(huì)因?yàn)楣┙o側(cè)改革繼續(xù)往上頂”,陳波表示,“這就意味著,對(duì)整個(gè)黑色系來(lái)說(shuō),成本都存在一個(gè)提升力”。

    值得注意的是,陳波強(qiáng)調(diào),黑色產(chǎn)業(yè)鏈不同于其它產(chǎn)業(yè),它的復(fù)產(chǎn)并不簡(jiǎn)單只看利潤(rùn),資金更為重要。“覺(jué)得只要有利潤(rùn)就要復(fù)產(chǎn),這個(gè)理論在經(jīng)過(guò)2015年整體虧錢這樣的一個(gè)市場(chǎng)之后是不成立的。過(guò)去的2015年,鋼廠都是因?yàn)橘Y金鏈斷裂而減產(chǎn),在那個(gè)時(shí)候,如果我沒(méi)有資金壓力而選擇減產(chǎn),那我的邊際成本是擴(kuò)大的,我的虧損也是擴(kuò)大”。

    此前長(zhǎng)江證券的研報(bào)也指出,目前鋼廠復(fù)產(chǎn)并未明顯加速。

    另外,對(duì)包括黑色系在內(nèi)的所有商品期貨的強(qiáng)勢(shì)上漲,新湖期貨研究所所長(zhǎng)李強(qiáng)給出了關(guān)于資產(chǎn)配置方面的解釋。

    李強(qiáng)分析,“現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)還處在筑底,有一點(diǎn)弱滯漲的跡象。在沒(méi)有出現(xiàn)真的滯漲之前,手上拿著現(xiàn)金也不是一個(gè)很好的選擇,而股市因?yàn)槿ツ旯蔀?zāi),現(xiàn)在還處在慢慢復(fù)蘇階段,固定收益這塊,整個(gè)市場(chǎng)的資金也出現(xiàn)了一個(gè)明顯的下滑。反倒是大宗商品,相對(duì)來(lái)講還具有一定的吸引力”。李強(qiáng)同時(shí)強(qiáng)調(diào),“資產(chǎn)往大宗商品配置本身也提升了大宗商品價(jià)格”。

    不要因?yàn)楝F(xiàn)在的鋼價(jià)而蒙蔽雙眼,穩(wěn)步前行才是硬道理。
 
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