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行業新聞

專家預測2016年GDP增長6.7% 注意防范債務風險

2016-11-21 來源:

臨近年末,中國經濟全年成績幾何備受關注。部分業內專家近日出席中國宏觀經濟論壇(2016-2017)時表示,受世界經濟復蘇疲弱、我國增長周期調整、產能過剩依然嚴重等多重因素影響,中國經濟增長仍面臨下行壓力。建議堅持積極的政策、加大改革攻堅力度的同時,注意防范債務風險引發債務危機。

論壇同期發布《中國宏觀經濟分析與預測(2016-2017——穩增長與防風險雙底線的宏觀經濟》報告。

預計全年GDP增長6.7%

中國人民大學經濟研究所聯席所長毛振華表示,今年前三季度經濟增長6.7%,雖然低于去年全年水平,但整體呈現底部徘徊跡象。不過,由政府主導力量帶動的經濟趨穩基礎并不牢固,經濟運行中一些深層次的問題并沒有解決。資產泡沫問題不斷凸顯,局部風險不斷擴大,對宏觀經濟和民生影響甚重的房地產領域泡沫不斷積聚,房地產價格暴漲;民間投資增長下滑;債務的結構性風險日益突出,尤其是非金融企業、產能過剩與局部供給不足的結構性問題依然嚴峻等。綜合考慮全年情況,預測2016GDP增速為6.7%

中國國際經濟交流中心副理事長、中共中央政策研究室原副主任鄭新立認為,今年前三季度我國經濟總體上仍處在合理運行區間,結構調整出現了一些新的亮點。經濟運行中的主要矛盾是下行壓力仍大,特別是投資結構嚴重扭曲,可概括為三高三低。一是國有投資增長比較快,民間投資低迷;二是房地產投資增長比較快,制造業尚未走出底部調整;三是海外投資爆增,國內投資增長緩慢。

就當前的宏觀調控來看,要處理好三個辯證關系。鄭新立指出,一是要處理好長期和短期的辯證關系;二是要處理好供給和需求的關系;三是要處理好內需和外需的關系。

防止債務風險引發債務危機

中國經濟運行中諸多深層次問題,本質上都與債務問題密切相關,比如資產泡沫的聚集,實際上債務投資驅動模式中投放的大量貨幣在股市、債市以及房地產領域的伺機流動。毛振華認為,當前觸發經濟危機潛在的誘因和要素開始顯示,要防止出現由債務風險引發的債務危機,甚至是經濟危機。

事實上,中國目前總體債務已經處于一個臨界點。報告指出,從非金融企業部門的債務率來看,總債務率水平(254.9%)已經遠遠高于墨西哥比索危機前的債務率(77.7%)和泰國在亞洲金融危機前的債務率水平(188.8%),也略高于金融危機前美國的債務率(238.5%),并接近西班牙金融與經濟危機前的債務率(262.1%)。

在上海重陽投資總裁兼首席經濟學家王慶看來,對于負債率上升應理性看待。首先,經濟的資本密集度在增加,該階段資產回報率降低、利潤率下降,效率也在下滑。因此,債務占GDP比例不斷上升,實際上這是資產快速上升的體現。其次,中國債務占GDP比重上升,與其說是杠桿率水平上升,不如說主要體現在全球危機以來,中國企業面臨的巨大困境和效益惡化。

王慶認為,盡管當下中國債務水平高。但從資金來源結構來講,來自國外資金的很少。在宏觀層面上,經常帳戶還是順差,不依賴于國債資金,或者說邊際資金來源是境內。其次是,當下貸存比仍低于1,資金來源多數或者絕大多數仍然是零售資金和老百姓的存款,這種資金來源結構意味著整個負債結構穩定性和可持續性比較高。

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